Mercado de Futuros

Le explico a Zaiat lo que significa el Mercado de Futuros, porque parece mentira que un periodista económico lo ignore:
En el mercado de futuros se juntan compradores y vendedores que tiene una incertidumbre con respecto a, por ejemplo) el precio que va a tener la soja en Mayo de 2009.
El comprador, por ejemplo una industria, tiene alguien que le quiere comprar aceite a esa fecha, hace sus cuentas y ve que con el precio que el mercado tiene para esa fecha los números le cierran. Entonces compra a futuro, con lo que congela su situación al momento en que hizo la operaciòn. Si el precio de lo que tiene que comprar sube, el mercado le pone la diferencia para compensar la pérdida, si el precio baja, el pone la diferencia, que la saca de su mayor ganancia al comprar la soja más barata.
Del otro lado puede estar un productor, que hace sus cálculos al sembrar, y ve que con el precio futuro llega a la rentabilidad esperada. En ese caso vende (aunque todavía no haya sembrado), y se cubre de que una baja en el mercado le cambie los números que había hecho. Si el mercado baja, recibirá una compensación, si el mercado sube, ganará más que lo esperado con su cultivo, pero ese extra se lo tendrá que devolver al comprador.
Hay más operaciones, como las opciones de compra y venta, pero no lo quier complicar.
Estos precios futuros determinan un mercado secundario muy importante, que es el de los forwards con entrega física. Este es el mercado mas usado por los productores, que de esa manera firman un contrato con un comprador, que se compromete a pagar un precio determinado (que saca del mercado a futuro) por una cantidad determinada que el productor se compromete a entregar. Es como congelar el precio, si éste baja, el comprador tiene que pagar igual el precio pactado, si el precio sube, el productor tiene que entregar igual al precio fijado anteriormente, aunque le convenga venderlo en el mercado de contado. Normalmente el comprador es un exportador o una fábrica que exporta, y que simultáneamente vende al exterior esa mercadería, al tiempo que anota la exportación en el Registro de Exportaciones, con lo cual congela las retenciones que tiene que pagar. De esa manera, un importador chino sabe que va a recibir un barco de soja dentro de un año, a un precio determinado. Si el exportador compra en forwards o en mercado futuro esa cantidad, va a ganar lo que planificó, si no lo compra va a tener una ganancia extraordinaria si el mercado baja, o una pérdida extraordinaria si el mercado sube.
Es todo lo contrario de la especulación, los operadores genuinos lo usan para planificar y reducir el riesgo comercial. por supuesto que el mercado se complementa con especuladores que compran y venden sin jamàs producir, consumir, importar o exportar un gramo de soja, pero esos son los que le dan liquidez y volumen al mercado, muy util cuando uno quiere "salir" de una posición incómoda.
Las retenciones móviles reducen la incertidumbre, pero no la eliminan. El precio del productor no tiene un piso o sostén, si se arma una guerra civil en China, el Gobierno no se comprometiò a que va a poder vender la soja aun precio mínimo.
Originalmente le puso un techo, aberración que fue corregida hace unos días, pero todavía tengo dudas de que el mercado vuelva a operar, por una razón muy sencilla: Las retenciones móviles incorporan un elemento asimétrico a los precios.
Si el precio FOB sube un 30%, el comprador en el mercado interno solo tendrá que pagar un 13,95% más. Si el precio baja un 30%, el comprador va a pagar un 18,34 % menos. Me parece muy probable que muchos compradores se arriesguen a vender afuera sin comprar adentro, ya que tienen más para ganar que para perder, y seguramente los productores van a seguir interesados en vender, pero no van a tener a quien, o el que les compre tal vez se tome un margen extra del 5% para equiparar sus chances de ganar y perder, y eso sugnifica que el productor venda más barato.
Después Zaiat se manda una perorata sobre la influencia de la especulación en las últimas subas de precios internacionales, pero eso no tiene nada que ver con las medidas que adoptemos en nuestro mercado. El Mercado de Chicago esta fuera del alcance de las garras de K.
Y pasando un nuevo aviso al respecto, estamos en plena siembra de trigo, no hay manera de vender a Enero de 2009 para convalidar la suba enorme de costos que ha habido desde el año pasado, y asombrosamente no hay manera de vender el trigo que los productores tienen almacenado. No hay compradores porque la exportación esta cerrada, y los molinos estan cubiertos por ahora. Y eso es un anticipo de lo que les puede pasar el año que viene a los que siembren trigo.